Lorsqu’une entreprise vend ou achète à l’étranger, elle est directement exposée aux variations des devises. Ces fluctuations peuvent représenter un risque important : une évolution défavorable du taux de change peut réduire la marge, voire transformer un contrat rentable en une perte.
Pourtant, de nombreuses entreprises sous-estiment cet enjeu ou attendent d’y être confrontées pour agir. Alors comment anticiper et gérer efficacement le risque de change dans une stratégie internationale ?
Qu’est-ce que le risque de change ?
Le risque de change apparaît dès qu’une entreprise facture ou paye dans une devise étrangère, comme le dollar américain, la livre sterling ou le yen. Si la valeur de cette devise évolue entre la signature du contrat et le paiement effectif, le montant perçu ou à payer peut être différent de ce qui était prévu en euros.
Prenons un exemple simple.
Une entreprise française vend un produit à un client américain pour 100 000 dollars. Au moment de la signature, le taux de change est de 1 dollar = 0,90 euro, soit 90 000 euros. Mais si au moment du paiement, le dollar se déprécie et passe à 1 dollar = 0,85 euro, l’entreprise ne touchera plus que 85 000 euros.
La perte est donc de 5 000 euros, simplement à cause de la fluctuation du taux de change.
Ce risque concerne aussi les achats : si une entreprise achète en dollars et que la devise monte entre-temps, sa facture en euros devient plus élevée que prévu. Le risque existe donc dans les deux sens, à l’achat comme à la vente.
Mettre en place une stratégie de gestion du risque de change
La première étape pour gérer ce risque est d’en prendre conscience et de le mesurer. Cela passe par une cartographie de l’exposition : quelles sont les devises concernées, quels sont les montants, à quelle échéance les paiements auront lieu ? Une fois ce diagnostic établi, plusieurs leviers peuvent être activés.
Négocier les contrats dans sa propre devise
La solution la plus simple, lorsque cela est possible, est de facturer ou se faire payer en euros. De cette façon, le risque est transféré à l’autre partie, qui devra gérer elle-même les fluctuations. Cette solution est plus réaliste lorsque l’entreprise a un pouvoir de négociation important ou lorsque ses clients sont déjà habitués à travailler en euros.
Utilisation des contrats à terme
Les contrats à terme figurent parmi les solutions populaires pour atténuer le risque. Ils permettent de prédéterminer le prix auquel une devise sera échangée à une date ultérieure. En bloquant ainsi le taux de change aujourd’hui, une entreprise se protège contre d’éventuelles variations futures défavorables.
Dans un environnement où les marges sont serrées, cette prévisibilité est précieuse. Elle permet, d’une part, d’élaborer des prévisions de trésorerie fiables et, d’autre part, de protéger son budget contre les aléas du marché. Néanmoins, l’efficacité des contrats à terme repose sur la capacité à anticiper correctement les tendances du marché ; vous pouvez en lire plus sur les stratégies pour couvrir efficacement le forex.
Adopter une politique de couverture financière
Lorsque facturer en euros n’est pas possible, il est conseillé de recourir à des outils de couverture financière proposés par les banques. Ces instruments permettent de fixer dès aujourd’hui le taux de change qui sera appliqué à une transaction future.
Parmi les plus courants, on trouve :
- Le contrat à terme : il garantit un taux de change pour une date précise. C’est l’outil le plus utilisé pour sécuriser une marge connue à l’avance.
- L’option de change : elle donne le droit (mais pas l’obligation) d’acheter ou de vendre une devise à un taux donné, moyennant une prime. Cette solution est plus souple mais plus coûteuse.
Ces instruments permettent de sécuriser une visibilité financière, en évitant les mauvaises surprises au moment de l’encaissement ou du règlement des factures.
Compte en devises et paiements naturels
Certaines entreprises choisissent d’ouvrir un compte bancaire en devises pour encaisser et dépenser dans la même monnaie sans repasser par l’euro à chaque opération. Cette stratégie peut être intéressante si l’entreprise a à la fois des recettes et des dépenses dans une même devise, ce qu’on appelle une couverture naturelle.
Par exemple, si vous vendez en dollars mais achetez aussi vos matières premières en dollars, vous limitez votre exposition nette au risque de change. Vous réduisez ainsi votre dépendance aux marchés financiers pour vous couvrir.
Une gestion à anticiper, pas à subir
Gérer le risque de change est un véritable enjeu stratégique pour les entreprises tournées vers l’international. En adoptant une politique de couverture adaptée, en diversifiant ses flux, et en formant ses équipes à ces questions, une entreprise peut transformer ce risque en une simple contrainte maîtrisée, sans mettre en péril sa rentabilité.
